Cadre macroéconomique et sectoriel : une année d’adaptation

En 2025, la croissance économique mondiale s’est consolidée à un niveau modéré, tandis que l’environnement politique et économique s’est profondément reconfiguré sous l’effet d’un durcissement des tendances protectionnistes et d’une recomposition des relations commerciales. Selon les estimations actuelles, la croissance du PIB mondial s’est établie autour de 3,2 % sur la base des parités de pouvoir d'achat¹,². Les rythmes de croissance régionaux ont toutefois nettement divergé.

Le recul de l’inflation à l’échelle mondiale³ a permis aux grandes banques centrales, la Fed⁴ et la BCE⁵, de poursuivre leur cycle de baisse des taux d'intérêt entamé en 2024. Cela a amélioré les conditions d'investissement, même si la politique budgétaire restrictive de nombreux États – due à la suppression des dérogations au frein à l'endettement et des programmes de subventions – a eu un effet modérateur.

La zone euro a enregistré une croissance légèrement améliorée, mais toujours inférieure à la moyenne, d’environ 1,3 %⁶. L’industrie allemande en particulier a souffert de coûts de l’énergie élevés et de la pression à la transformation : avec une croissance marginale de 0,3 %, elle n’a évité que de justesse une récession prolongée. Les impulsions positives sont venues principalement des pays d’Europe du Sud et du secteur des services, tandis que l’incertitude politique dans les pays cœur de la zone euro a freiné l’investissement.

L’économie américaine a de nouveau fait preuve d’un dynamisme supérieur à la moyenne, en réalisant une croissance du PIB d’environ 2 %. Alors que la consommation des ménages est restée stable, l’annonce de nouveaux droits de douane et la réorientation de la politique industrielle (« America First 2.0 ») ont créé en fin d’année une volatilité sur les marchés – tout en soutenant à court terme la production locale.

Malgré les plans de relance publics, la croissance en Chine a ralenti à environ 5 %. La crise du marché immobilier n’a pu être stabilisée qu’avec peine. À cela s’ajoutent les restrictions à l’exportation imposées par les pays occidentaux dans le secteur des hautes technologies et une demande intérieure faible, qui ont pesé sur la deuxième économie mondiale.⁷

L’Afrique, avec une croissance attendue de 3,7 %, s’est située légèrement au-dessus de la moyenne mondiale⁸.

L’Inde est restée, avec une croissance d’environ 6,7 %, le leader mondial parmi les grandes économies, portée par d’importants investissements dans les infrastructures et par la montée en puissance de la classe moyenne.

Le commerce mondial est resté marqué par une fragmentation croissante en blocs commerciaux. La production industrielle s’est stabilisée, avec un cap clairement orienté vers les technologies vertes et le matériel pour l’IA. Les prix des matières premières ont connu en 2025 une évolution à deux vitesses : si les prix de l’énergie (pétrole et gaz) sont restés modérés malgré les tensions géopolitiques au Proche-Orient, grâce à une offre plus importante, les prix des métaux industriels (cuivre, lithium) sont remontés au second semestre sous l’effet des efforts mondiaux d’électrification⁹.

Fin 2025, l’économie mondiale clôt une année placée sous le signe de l’adaptation. La croissance du PIB mondial s’est établie autour de 3,2 %, un niveau modéré. Le cycle de baisse des taux a évité la récession profonde redoutée, mais la montée du protectionnisme et la rivalité géopolitique entre les États-Unis et la Chine soumettent les chaînes d’approvisionnement mondiales à des défis durables.

En 2025, le marché mondial des voitures particulières a affiché une faible croissance, portée par des effets de rattrapage, une confiance stable des consommateurs aux États-Unis et une demande soutenue en Chine et en Inde. Malgré les incertitudes géopolitiques et le ralentissement économique, l’électromobilité et la digitalisation sont restées les forces motrices du marché automobile. À l’échelle mondiale, la part des véhicules électrifiés (BEV + PHEV) a atteint environ 25 % des immatriculations neuves – avec une tendance en hausse¹.

• Europe (UE, AELE, Royaume-Uni) : près de 13,3 millions d’immatriculations neuves de voitures particulières (+2 % par rapport à 2024). Allemagne +1 %, France −5 %, Italie −2 %, Espagne +13 %, Royaume-Uni +3 %. L’Europe de l’Est a connu une croissance supérieure à la moyenne avec +7 %².
• États-Unis : les immatriculations neuves de véhicules légers ont progressé de +2,4 %, pour atteindre 16,2 millions de véhicules³, soutenues par la baisse de l’inflation et la stabilité des salaires réels. Le Brésil (+1,6 %) et le Mexique (+2 %)⁴ ont enregistré une croissance comparable.
• Chine : croissance de +4 %, à 23,9 millions de voitures particulières, portée par de fortes ventes de véhicules électriques (+16 %), soutenues par la prolongation des primes. La production chinoise a atteint un niveau record de 29,9 millions de voitures particulières (+10 % par rapport à 2024)⁵.

L’année 2025 s’est révélée nettement plus difficile que la précédente pour le marché européen des véhicules utilitaires (UE, AELE et Royaume-Uni). Le marché des véhicules utilitaires légers a enregistré une baisse des immatriculations neuves de 9 %, les quatre principaux marchés – Royaume-Uni (-11 %), France (-6 %), Allemagne (-5 %) et Italie (-5 %) – contribuant à ce ralentissement. L’Espagne fait figure d’exception, avec une progression de 12 %¹.

Le marché des poids lourds a également reculé : les immatriculations neuves de camions de plus de 16 tonnes ont baissé de 6 %, à 298 000 véhicules. Les utilitaires moyens (3,5 à 16 tonnes) sont restés stables (+1 %, à 73 494 unités). Le marché allemand des poids lourds de plus de 16 tonnes a été inférieur de 12 % à l’exercice précédent² – un niveau comparable à celui de l’année pandémique 2020.

Une tendance européenne à contre-courant s’est manifestée du côté de l’électromobilité : les véhicules utilitaires électriques rechargeables ont atteint une part de marché de 11,2 % (exercice précédent : 6,1 %) tandis que les camions électriques rechargeables de plus de 3,5 tonnes se sont établis à 4,2 % (exercice précédent : 2,3 %). Les principaux moteurs de cette évolution ont été les Pays-Bas, l’Allemagne et la France, qui représentaient à eux seuls environ deux tiers du marché européen des camions électriques³.

Aux États-Unis, les véhicules utilitaires (de plus de 16 tonnes) ont perdu 13 % par rapport à l’exercice précédent. Au Brésil, le marché des véhicules utilitaires a reculé de 11 %, tandis que la Chine a enregistré une nette progression de 27 % pour les poids lourds. L’Inde a augmenté de +8 %, à 357 740 véhicules (de plus de 6 tonnes)⁴.

Les marchés de la purification de l’air sont restés segmentés, mais ont globalement continué à gagner en volume. Le volume mondial du marché est estimé à 18,1 milliards USD pour 2025. Les analystes prévoient un taux de croissance annuel (TCAC) de 6,4 % jusqu’en 2033¹.

Au cours de l’exercice écoulé, l’ASHRAE (société américaine des ingénieurs en chauffage, réfrigération et climatisation) a publié une nouvelle version de sa norme pour les bâtiments tertiaires et résidentiels. L’ANSI/ASHRAE 62.1-2025 redéfinit le standard de ventilation et de qualité acceptable de l’air intérieur dans les bâtiments à usage commercial. Elle affine et étend les exigences en matière de contrôle de l’humidité, introduit de nouvelles exigences pour la régulation de la ventilation d’urgence et propose de nouvelles méthodes de calcul².

L’économie chinoise est restée stable en 2025, avec une croissance de 5 %³. Les investissements dans les « mégaprojets » des fabricants d’écrans, dont les salles blanches de production font souvent appel à des solutions de filtration de l’air, ont ralenti : la technologie progresse et le segment nécessite moins de capacités et de sites de production⁴. À l’inverse, les guerres commerciales ont entraîné des extensions de capacités dans des segments tels que les voitures électriques, les semi-conducteurs, les batteries et le solaire – avec, à la clé, des surcapacités mondiales et une concurrence accrue.

Les quatre grands axes stratégiques du marché – résilience climatique, lutte contre les polluants, consommation d’eau durable et accès équitable à l’eau – ont continué de gagner en importance en 2025.

Le volume mondial d’investissement dans la gestion de l’eau et des eaux usées progresse. L’ensemble du marché du traitement de l’eau et des eaux usées est estimé à environ 372 milliards USD pour 2025 et devrait atteindre près de 714 milliards USD d’ici 2034 – soit un taux de croissance annuel de 7,5 %¹. L’OCDE et la Banque mondiale chiffrent les besoins mondiaux d’investissement d’ici 2030 à 6 700 milliards USD, qui pourraient grimper jusqu’à 22 000 milliards USD à l’horizon 2050².

Les PFAS – les fameux « polluants éternels » – ont constitué l'un des sujets réglementaires centraux de l'exercice. En mai 2025, l’agence américaine de protection de l’environnement (EPA) a reporté de deux ans, à 2031, l’application des seuils nationaux pour les PFOS et PFOA dans l’eau potable. D’autres dispositions législatives américaines visant à restreindre l’usage des PFAS restent toutefois en vigueur³.

Sur le marché des membranes, la consolidation de la dynamique de croissance s’est encore renforcée. Le marché mondial de la filtration à membranes est estimé à 19,2 milliards USD pour 2025, avec un TCAC projeté de 6,7 % à l’horizon 2035⁴. L’osmose inverse (RO / haute pression) représente environ 32–33 % du marché, tandis que la microfiltration et l’ultrafiltration (MF/UF / basse pression) cumulent environ 45 %. Le marché spécifique des membranes de traitement de l’eau s’est élevé à 9,7 milliards USD en 2025 et devrait dépasser 20,6 milliards USD d’ici 2034 – soit un TCAC de 8,75 %⁵. La région Moyen-Orient / Afrique demeure parmi les zones de plus forte croissance sur le marché des membranes, sous l’impulsion du dessalement d’eau de mer et des programmes publics d’infrastructure hydraulique⁶.