Opportunités et risques : naviguer avec responsabilité dans un environnement volatil

Maîtriser les risques suppose d'abord de les connaître. Saisir les opportunités suppose d'abord de les identifier. Chez MANN+HUMMEL, ces deux impératifs relèvent d'une mission de direction – exercée de manière systématique, transparente et étroitement intégrée au pilotage global de l'entreprise.

Ce texte propose une vue d’ensemble des principaux risques et opportunités de l’exercice 2025. Le rapport complet est disponible exclusivement dans notre rapport annuel 2025.

Le système de gestion des risques du groupe MANN+HUMMEL s’appuie sur les référentiels reconnus COSO Enterprise Risk Management (COSO ERM) et la norme ISO 31000:2018. La responsabilité globale incombe à la direction générale ; la responsabilité opérationnelle est ancrée de manière décentralisée dans les différentes activités.

Au cours de l’exercice 2025, la structure de gouvernance de la gestion des risques a été considérablement renforcée : le management des risques est désormais intégré à l’organisation « gestion des risques et résilience » récemment créée, rattachée directement au PDG. Cette organisation regroupe cinq fonctions clés interconnectées : la gestion des risques du groupe, la sécurité de l’information, la protection des données, le management de la continuité des activités et la gestion de crise. MANN+HUMMEL répond ainsi de manière ciblée à une volatilité accrue des marchés et à un environnement de menaces de plus en plus complexe.

Les risques sont identifiés, évalués et pilotés à l’échelle du groupe selon un processus structuré et assisté par des outils numériques – de manière décentralisée par les domaines d’activités, puis agrégés centralement et soumis au comité des risques de la direction générale. Les principaux risques et opportunités sont classés en cinq grandes catégories : risques stratégiques, opérationnels, financiers, réglementaires et de conformité ainsi que risques informatiques, cybernétiques et liés aux données. L’évaluation des risques suit une méthodologie unifiée : l’ampleur du préjudice potentiel et la probabilité d’occurrence déterminent si un risque est piloté de manière décentralisée ou directement signalé à la direction générale. Les risques présentant un impact potentiel sur le résultat opérationnel supérieur à 5 M€ sont intégrés au reporting central du groupe.

Toutes les informations approfondies et détaillées sur notre système de gestion des risques figurent dans notre rapport annuel 2025.

Les tensions géopolitiques – en particulier en Europe de l’Est, au Proche et Moyen-Orient ainsi qu’en zone Indo-Pacifique – peuvent perturber les flux d’énergie et de matières premières, déclencher des sanctions et bloquer des routes commerciales essentielles. La multiplication des barrières commerciales, des régimes de subventions, des contrôles à l’exportation et des exigences de localisation transforme en profondeur les décisions d’investissement des clients ainsi que les structures d’approvisionnement et de logistique. À cela s’ajoutent des risques macroéconomiques tels que la volatilité des taux de change, une possible réévaluation des niveaux de taux d’intérêt et des turbulences potentielles sur les marchés financiers.

Les chaînes d’approvisionnement mondiales restent vulnérables aux disruptions géopolitiques, aux événements naturels et aux mesures de politique commerciale. La dépendance croissante à certaines régions et à certains fournisseurs accroît le risque de pénuries d’approvisionnement. MANN+HUMMEL y fait face notamment par une stratégie de régionalisation ciblée – avec, par exemple, la nouvelle usine de production en Afrique du Sud comme hub stratégique pour le marché subsaharien et le développement de capacités de production locales aux États-Unis selon le principe de « production locale pour les marchés locaux ».

Parallèlement, les mesures de restructuration en cours mobilisent des ressources opérationnelles et représentent, à court terme, un facteur de risques. À moyen et long terme, elles doivent améliorer durablement la structure de coûts à l’échelle mondiale et la qualité des sites de production.

En tant qu’entreprise d'envergure mondiale, MANN+HUMMEL est exposée en permanence aux risques de change. Au cours de l’exercice écoulé, les effets de change négatifs ont pesé sur le chiffre d’affaires du groupe à hauteur de 154,9 M€. Les effets de l’hyperinflation en Turquie et en Argentine ont en outre pesé sur le résultat financier à hauteur de 4,8 M€ supplémentaires, un montant toutefois nettement inférieur à celui de l'exercice précédent (14,7 M€).

L’évolution des taux d’intérêt, la gestion de la liquidité et la charge fiscale – notamment liée à des reports déficitaires qui n'ont pas pu être comptabilisés à l'actif – constituent d’autres facteurs de risque financier que l’entreprise surveille activement. Dans le même temps, l’amélioration nette du flux de trésorerie disponible renforce la capacité d’action financière et la capacité à absorber les risques du groupe.

La pression réglementaire s’accroît sur quasiment tous les marchés concernés, entraînant une hausse des exigences à l’égard de MANN+HUMMEL. Sont particulièrement au premier plan la directive européenne sur la publication d’informations en matière de développement durable (CSRD) avec des exigences de données en forte progression, la loi allemande sur le devoir de vigilance dans les chaînes d’approvisionnement (LkSG), ainsi que le renforcement des limitations réglementaires concernant les substances per‑ et polyfluoroalkylées (PFAS) dans les produits de filtration.

Durant l’exercice, MANN+HUMMEL a presque entièrement substitué, dans la filtration de l’air, les médias filtrants humides à des matériaux sans PFAS ajoutés intentionnellement – une étape importante de mise en conformité proactive et, dans le même temps, un avantage concurrentiel dans un environnement de plus en plus régulé.

Ce qui apparaît à court terme comme un risque représente à moyen et long terme, l’une des plus grandes opportunités pour MANN+HUMMEL : la transformation structurelle vers les motorisations alternatives, un air plus pur et une eau plus propre génère une demande nouvelle et croissante de solutions de filtration innovantes. La mobilité électrique, la technologie hydrogène et les piles à combustible requièrent des composants de filtration de haut niveau pour la gestion thermique, la sécurité des batteries et la filtration de l’air cathodique – des domaines dans lesquels MANN+HUMMEL fournit déjà aujourd’hui des solutions en série.

Plus de la moitié des plus de 100 demandes de brevets prioritaires déposées au cours de l’exercice concernent des applications au-delà de la technologie des moteurs à combustion – un signal fort quant à l’orientation stratégique des investissements en innovation.

Les salles blanches, les centres de données et la fabrication de semi-conducteurs figurent parmi les marchés de croissance structurelle de notre époque – avec une demande toujours soutenue en matière de standards de pureté de l’air parmi les plus élevés. MANN+HUMMEL Air Filtration y occupe déjà une position établie et étend progressivement ses solutions systèmes pour les technologies de salles blanches et la filtration de l’air dans l’industrie.

Sur le marché de l’eau, la demande mondiale en technologies de traitement ne cesse de croître – portée par le stress hydrique, les exigences réglementaires et les investissements dans les infrastructures municipales et industrielles. MANN+HUMMEL Water & Membrane Solutions est stratégiquement présent sur ce marché en croissance avec son portefeuille de membranes et de filtration de l’eau.

Avec le nouveau domaine d’activité des médias filtrants et le site de production de Marklkofen, MANN+HUMMEL renforce son autonomie en matière de développement de matériaux. La production interne de matériaux filtrants accroît la vitesse d’innovation, réduit les dépendances vis-à-vis de partenaires externes et améliore l’efficacité des coûts dans la chaîne d’approvisionnement.

La numérisation et le recours à l’IA ouvrent de nouvelles perspectives d’efficacité supplémentaires : depuis le calcul des coûts et la tarification fondés sur les données, en passant par l’optimisation de la production assistée par l’intelligence artificielle, jusqu’aux portails clients numériques qui rendent l'activité après-vente plus efficace et plus proche du client.

Chez MANN+HUMMEL, le développement durable n’est pas seulement une réponse aux exigences réglementaires – c’est un véritable moteur de croissance stratégique. Avec l’initiative « Naturally Better » de MANN-FILTER et le développement systématique de solutions de filtration à empreinte carbone réduite, à base de matières premières renouvelables, nous gagnons de nouveaux clients et consolidons notre position sur un marché des achats de plus en plus structuré par les critères ESG.

Par ailleurs, nous avons encore intensifié en 2025 notre stratégie de décarbonisation – avec pour objectif une production neutre en CO₂ à l’horizon 2035. Environ 30 % de nos besoins en électricité ont déjà été couverts par des sources renouvelables au cours de l’exercice écoulé. Le développement, à l’échelle du groupe, de l’empreinte carbone par produit (PCF) crée de la transparence et nous positionne comme fournisseur privilégié dans les secteurs où les notations en matière d’environnement, de social et de gouvernance influent sur le choix des partenaires.

La structure globale des risques du groupe MANN+HUMMEL est restée largement stable par rapport à l’exercice précédent, bien que l’environnement économique et géopolitique mondial demeure marqué par une forte volatilité. Les principaux facteurs d’influence restent les tensions géopolitiques persistantes – en particulier en Europe de l’Est, au Moyen-Orient et dans la zone Asie-Pacifique – qui maintiennent la pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Parallèlement, la transformation structurelle technologique du secteur automobile s’accélère, accompagnée d’une densité réglementaire significativement accrue dans le domaine de la conformité ESG.

À la date d’établissement du présent rapport, aucun risque – pris isolément ou dans son ensemble – n’est de nature à compromettre la continuité d’exploitation du groupe MANN+HUMMEL. La capacité à porter les risques s’appuie sur une base solide de fonds propres et une liquidité sécurisée.

En 2026, une attention particulière sera portée sur trois axes prioritaires :

• la cybersécurité et la sécurité de l’information, dans le contexte de l’avancée des projets de numérisation et d’un contexte de menaces accru ;
• la résilience des chaînes d’approvisionnement face aux disruptions géopolitiques et aux interventions protectionnistes ;
• la conformité réglementaire, en particulier au regard des exigences en matière de données de la CSRD et de la loi allemande sur le devoir de diligence dans les chaînes d’approvisionnement.